今天咱们来说一家来自日本的印刷电商——Raksul公司。

销售额超24亿的Raksul公司

Raksul公司之所以引起三好同学的关注，是因为：在国内印刷电商纷纷折戟的同时，它却实现了令人感叹的高速增长。

从2017财年（截至当年7月31日）到2024财年，Raksul用8年时间，将净销售额从76.75亿日元提升至511.21亿日元，累计增长566.07%。

按照当前汇率，约合从人民币3.70亿元增长至24.64亿元。

这样的增长势头，堪与近年来快速崛起的盛大印刷相媲美。

大致在同一时间段，盛大印刷的销售额从6亿多增长至2024年的30亿+。

Raksul公司与国内印刷电商，其实还有交集。2019年，它曾派员在当年举行的印刷电商年会上进行分享。

据官网介绍，Raksul公司成立于2009年，它给自己设立的使命是“创新印刷订购机制”。

这一点，跟国内以颠覆印刷行业传统商业模式为目标的轻资产印刷电商，其实十分类似。

Raksul公司主打的印刷产品，与国内印刷电商也没有太多不同。比如，名片、单页、折页、小册子、不干胶、海报、横幅、票据、广告扇、纸巾、纸杯、手提袋、纸箱、胶带等。

此外，它还销售复印纸、墨盒等产品。

这样的产品和业务结构，与盛大印刷也颇有相似之处。

当然了，作为主要立足日本本土市场的企业，Raksul公司也有自己独特的产品和业务。

比如，它有电视广告代理业务，还有一个网站专门面向个人和企事业单位提供刻章服务，另有一个网站提供托运人和卡车货运公司的匹配服务，还有子公司提供IT设备集成和SAAS管理服务。

2024财年，Raksul公司有286.50亿日元售额来自印刷、包装类产品和业务，占净销售额的56.04%。

根据2019年在印刷电商年会上的介绍，Raksul公司也采用合版印刷模式，并拥有高效的拼版软件，生产则主要依赖外部合作印刷企业来完成。

这一点，与规模化生产优势日益突出，并对商务印刷订单形成强大虹吸效应的盛大印刷，就不太一样了。

不过，Raksul公司也不是完全的轻资产模式。相关报道显示，2015年它曾购买了3台印刷机租给一家合作印刷企业，并且深入一家印刷企业内部帮助其优化流程、提高效率。

除了立足日本本土，Raksul公司还进入了越南市场。

在越南公司官网上，Raksul公司用这样一句话介绍其主要业务：通过在全国合作印刷公司拥有的印刷机的非营业时间进行印刷，以低廉的价格提供高质量的材料。

这基本上相当于奉行轻资产模式印刷电商，一再强调的“整合行业闲置产能”。

只是，三好同学没太想明白：在中国被证明基本走不通的模式，为什么在日本、越南就能行？

Raksul公司快速增长的近8年

2009年从零起步，并在近8年时间快速崛起，成长为年销售额合人民币超24亿元的印刷电商龙头。

这样的增速不管在印刷市场进入缩水期的日本，还是印刷市场仍有向上空间的中国，都足以让人惊叹。

问题是：在销售额之外，Raksul公司的其他财务指标又如何？

先来看资产。2024财年末（截至当年7月31日），Raksul公司的总资产为438.71亿日元，相对于2017财年末的48.69亿日元，增长了801.03%。

在此期间，其总资产保持连续向上。其中，2018财年和2020财年，同比增幅最大，到财年末分别为79.87%、109.59%。

同期，Raksul公司的净资产由2017财年末的30.09亿日元，提升至2024财年末的157.08亿日元，增长了422.03%，稍高于总资产增幅的一半。

净资产增长相对较慢，说明Raksul公司的资产扩张是以增加负债为代价的。

这一点在2020财年体现得十分清晰：到财年末，其总资产同比增长了109.59%，净资产却不增反降，微跌0.12%。

2017财年末，Raksul公司得资产负债率约为38%，到2024财年末约为64%，提高了约26个百分点。